| Teoretická definice peněz | • jakékoli aktivum, které je všeobecně přijímáno při placení za zboží a služby nebo při úhradě dluhu |
| Empirická definice peněz | (vliv peněz)
Nejlepší vymezení peněz je to, které nejlépe předpovídá vývoj těch
makroekonomických proměnných, které by peníze měly
vysvětlit (hl. agregátní cenová hladina, agregátní výstup)
Výsledkem je konstrukce měnových agregátů = souhrn peněžních
prostředků s jistým stupněm likvidity. |
| Funkce peněz | 1) Prostředek směny
• umožnění platby za zboží, služby a úhradu dluhu
• z tohoto pohledu je důležitá forma peněz
2) Účetní jednotka
• vyjádření cen zboží, služeb, kapitálu, práce
3) uchovatel hodnoty
• součástí celkového bohatství ekonomických subjektů |
| Měnové agregáty / co je? | • suma peněžních prostředků se stejnou či obdobnou likviditou |
| Měnové agregáty v ČR | • M1 = oběživo + vklady na běžných účtech (jednodenní vklady)
• M2 = M1 + termínované vklady
• M3 = M2 + krátkodobé cenné papíry + repo operace |
| Peněžní zásoba | • je představována určitým měnovým agregátem
• je chápána jako nejpřesnější reprezentant „množství peněz v oběhu“
• v ČR harmonizovaný měnový agregát M3 |
| Měnová báze | (high-powered money)
Složení:
• oběživo v rukou nebankovních subjektů a v pokladnách bank
• povinné minimální a dobrovolné rezervy bank vedené u ČNB |
| Obecná charakteristika finančního trhu | Finanční trh (FT) = systém institucí a instrumentů zabezpečující pohyb peněz a kapitálu ve všech formách mezi různými ekonomickými subjekty na základě nabídky a poptávky |
| Dva základní modely alokace finančních prostředků | ***Přímé financování – financování prostřednictvím CP
• deficitní subjekty vydávají (emitují) dluhové cenné papíry (dluhopisy) a majetkové cenné papíry (akcie)
• přebytkové subjekty nabízené cenné papíry kupují
• Pokud v dané oblasti převažuje přímé financování – finanční systém je „založen na kapitálovém trhu“
***Nepřímé financování – zprostředkovatelský finanční trh
• trh cenných papírů ovšem není dostupný každému – takto hledají prostředky hlavně velké subjekty
• malé subjekty – jsou odkázané na finanční zprostředkovatele, tj. hlavně banky...
• pokud v dané oblasti převažuje nepřímé financování – finanční systém je „založen na bankách“ |
| Uspořádání finančního trhu | *** Dle subjektů vstupujících na trh, instrumentů, doby splatnosti
• Peněžní• Kapitálový • Úvěrový
*** Trh primární a sekundární
*** Trhy spotové a termínové
• Kdy dojde k obchodu (doba mezi sjednáním a realizací obchodu)?
*** Dle územní působnosti (geografické hledisko)
• Národní• Mezinárodní
*** Dle formy organizace
• Organizovaný (= burza)
• Organizovaný mimoburzovní
• Neorganizovaný (= OTC trh, over-the-counter)
*** Dle objemu obchodovaných částek
• Maloobchodní• Velkoobchodní |
| Peněžní trh | = realizace obchodů s různými druhy krátkodobých dluhových instrumentů a finančními deriváty
• relativně vysoká míra likvidity instrumentů (dle situace)
• relativně nízky (bezrizikový) výnos
• relativně nízká míra rizika (dle situace)
• instrumenty:
* státní pokladniční poukázky (emituje stát, diskontovaná báze)
* poukázky CB
* mezibankovní depozita (obchodují banky)
* repo operace
* depozitní certifikát (emituje banka aby získala prostředky, diskontovaná báze)
* finanční deriváty (finanční instituce, velké společnosti) |
| Kapitálový trh | • zabezpečuje pohyb střednědobého a dlouhodobého kapitálu – splatnost více než 1 rok
• motivace
* dosažení vyššího zhodnocení investovaného kapitálu
• otevřen pro všechny subjekty, i když velké dominují
• instrumenty – dluhopisy, akcie, finanční deriváty
• Burzovní a mimoburzovní |
| Úvěrový trh | • realizace úvěrových obchodů mezi bankovním a nebankovním sektorem
• banky zapůjčují zdroje ve formě vkladů od
* domácností * podnikového sektoru * veřejného sektoru * centrální banky
• úvěry jsou poskytovány na základě individuálních úvěrových smluv |
| Trhy primární a trhy sekundární | *** Trh primární
• prvotní (původní) emise investičního instrumentu
• motivace ke vstupu:
* emitent získává potřebný kapitál za předem daných podmínek
* investor poskytuje kapitál a nabývá předem definovaných práv
*** Trh sekundární
• instrumenty, jež byly emitovány v minulosti (na primárním trhu)
• investor může instrument odprodat někomu jinému, nemusí se ptát emitenta
• zajištují několik funkcí
* Likvidity. * Cenotvorby |
| Trhy spotové a termínové | *** Trh spotový
• K realizaci obchodu dojde během několika dní od jeho sjednání
Trh termínový (derivátový)
• K realizaci obchodu dojde v budoucnu, při sjednání obchodu jasně určené všechny náležitosti
• Instrumenty: forwardy, swapy, opce, futures
• Proč je sjednáváme?
• chci se zajistit proti pohybu ceny • chci spekulovat na pohyb ceny
• chci provést arbitráž |
| Finanční zprostředkovatelé / druhy | *** V systému přímého financování - žádní zprostředkovatelé nejsou
• deficitní subjekt emituje cenný papír, koupí ho přebytkový subjekt
*** V systému nepřímého financování - finanční zprostředkovatelé
• bankovní finanční zprostředkovatelé
* banky, spořitelny, záložny
• nebankovní finanční zprostředkovatelé
* pojišťovny, penzijní, podílové a investiční fondy |
| Finanční zprostředkovatelé - funkce | *** Transformace peněz a kapitálu:
• kvantitativní transformace
• časová transformace
• teritoriální transformace
• měnová transformace
• transformace z hlediska obchodovatelnosti
• transformace z hlediska úvěrového rizika
*** Snížení transakčních nákladů - hlavně u malých subjektů
*** Zajištění platebního styku - rychlé transakce velkých objemů |
| Regulace trhu
Proč regulovat? | • Tržní selhání
* Asymetrie informací - jeden subjekt má vice informace než jiný subjekt
* Externality - chování subjektu ovlivňuje blahobyt jiného subjektu bez jakékoliv (ne)peněžní kompenzace. |
| Obchodní banka | • nejdůležitější finanční zprostředkovatel
• podnik, sice specifický, ale pořád podnik
• cíl: maximalizace tržní hodnoty, tj. maximalizace tržní ceny akcií
* hlavní činnost spočívá ve zprostředkování pohybu
finančních prostředků
• Právní vymezení (zákon o bankách) banky splňují 4 předpoklady:
1. právnické osoby se sídlem v ČR, založené jako akciové společnosti
2. přijímají vklady od veřejnosti
3. poskytují úvěry
4. mají bankovní licenci - uděluje ji ČNB
5. minimální výše kapitálu (500 mil. Kč) |
| Funkce obchodních bank | • Finanční zprostředkování
* Pohyb kapitálu od přebytkových k deficitním jednotkám
• Emise bezhotovostních peněz
* Banky neposkytují úvěr do výše svých depozit, ale nad rámec depozit
• Provádění platebního styku
• Zprostředkování finančního investování na peněžním a kapitálovém trhu
• Klíčový článek v rámci provádění měnové politiky |
| Bankovní systém
Co to je? | • souhrn bank působící v určitém teritoriu, jejich vzájemné vazby a vazby k okolí
• jednostupňový a dvoustupňový
* ve vyspělých zemích - dvoustupňový
• univerzální a oddělený = podle toho jestli je oddělené komerční bankovnictví od investičního |
| Český bankovní systém / jaký? | • dvoustupňový, univerzální
• střední banky + malé banky
• mezi bankami jsou i dvě státní banky
* Národní rozvojová banka
* Česká exportní banka (ČEB) |
| Rozvaha (bilance) bankovního sektoru - aktiva | • pokladní hotovost a vklady u centrální banky
• Státní poklad. poukázky a pokl. poukázky CB
• Pohledávky za bankami
• pohledávky za klienty
• dluhové cenné papíry
• akcie, podílové listy
• účasti s rozhodujícím vlivem (alespoň 40 % kapitálu) a účasti s podstatným vlivem (20- 40 %)
• hmotný a nehmotný majetek |
| Rozvaha (bilance) bankovního sektoru – pasiva | (vlastní kapitál)
• základní kapitál
• emisní ážio
• rezervní fondy
• kapitálové fondy
• nerozdělený zisk (z předchozích období)
• Zisk/ztráta běžného období
(cizí zdroje)
• závazky vůči bankám
• závazky z dluhových cenných papírů
• závazky vůči klientům
• rezervy
• podřízené závazky |
| Výkaz zisků a ztrát | • soupis výsledku hospodaření daného subjektu za konkrétní období
*** v případě banky jde hlavně o:
• úrokové výnosy, náklady - úrokový zisk
• přijaté poplatky a provize, zaplacené poplatky a provize - zisk z poplatků a provizí |
| Bankovní rizika | • Úvěrové
• Tržní
*Úrokové
* Měnové
* Komoditní
* akciové
• Likviditní
• Operační
• Kapitálové |
| Bankovní rizika - úvěrové riziko | • klient nedodrží sjednané podmínky a bance tím vznikne ztráta
• příčiny:
* interní – špatná rozhodnutí banky
* externí – celkový vývoj ekonomiky (recese)
• dvě složky úvěrového rizika:
* riziko nesplnění závazku
* inherentní riziko produktu |
| Bankovní rizika – tržní riziko – úrokové | • úrokové sazby budou jiné, než čekáme
• pokud má banka více úrokově citlivých aktiv než pasiv
* růst úrokových sazeb – zisk roste
*pokles úrokových sazeb – zisk klesá
• pokud má banka více úrokově citlivých pasiv než aktiv
* růst úrokových sazeb – zisk klesá
*pokles úrokových sazeb – zisk roste
• řízení – sladit aktiva a pasiva NEBO deriváty(fixace kurzu) |
| Bankovní rizika – tržní riziko – měnové | • měnový kurz bude jiný, než čekáme
• pokud má banka v cizí měně více aktiv než pasiv
* oslabení domácí měny – má zisk
* posílení domácí měny – má ztrátu
• pokud má banka v cizí měně více pasiv než aktiv
* oslabení domácí měny – má ztrátu
* posílení domácí měny – má zisk |
| Bankovní rizika - riziko likvidity | likvidita banky = schopnost banky dostát v každém okamžiku splatným závazkům |
| Bankovní rizika – operační riziko | • riziko ztráty při selhání:
* technologií (například selže software, technika)
* procesů (jsou chyby v bankovní dokumentaci)
* lidského faktoru (úmyslně - podvod, neúmyslně - chyba)
• externí události (například přírodní katastrofy) |
| Bankovní rizika – kapitálové riziko | • zahrnuje v sobě všechna rizika banky
• výše závazků převýší tržní hodnotu aktiv
• čím vyšší vlastní kapitál, tím nižší kapitálové riziko
• čím vyšší vlastní kapitál, tím nižší rentabilita
• reguluje se pomocí tzv. kapitálové přiměřenosti =směrnice= BASEL |
| Bankovní produkty - struktura | • z hlediska jejich významu v bilanci
* aktivní
* pasivní
* neutrální
• z hlediska funkce, jenž plní pro klienta
* úvěrové produkty
* vkladové (depozitní) produkty
* platebně zúčtovací produkty
* produkty investičního bankovnictví
* pokladní a směnárencké produkty
• z hledika rozdělení klientů
* retail produkty
* wholesale produkty |
| Bankovní úvěrové produkty | • peněžní úvěry
* provozní a investiční úvěry
* kontokorentní úvěry= Běžný účet může jít do debetu / krátkodobé
* eskontní úvěry = Odkup směnky bankou před její splatností / krátkodobý
* hypotéční úvěry = Zajištěn nemovitostí
* spotřebitelské úvěry
•bankovní záruky= Závazek banky zaplatit oprávněné osobě (užití v mezinárodním obchodě)
• alternativní formy financování
* faktoring – odkup krátkodobých pohledávek
* forfaiting – odkup střednědobých a dlouhodobých pohledávek |
| Depozitní produkty | • vklady na požádání (na viděnou)
• termínované vklady
• úsporné vklady („vkladní knížky“)
• bankovní dluhové cenné papíry
• stavební spoření |
| Platebně zúčtovací bankovní produkty | • příkaz k úhradě
• příkaz k inkasu
• šek
• platební karty
*Kreditní
*Debetní
• dokumentární akreditiv
• dokumentární inkaso |
